После роста в первой декаде марта, доходность экспорта коксующегося угля из России резко снизилась в середине месяца на 7-10% за неделю. Причинами падения стали снижение мировых цен на уголь и ослабление рубля.
Снижение на всех направлениях:
Аналитики NEFT Research зафиксировали падение доходности не только на восточном направлении, но и на северо-западном и южном, которые часто субсидируются.
Падение нетбэков:
Согласно исследованию, нетбэки на кузбасский коксующийся уголь рухнули в период с 10 по 16 марта после роста в начале месяца. Нетбэк на условиях FOB Дальний Восток сократился на 6,9%, до 3,36 тыс. руб. за тонну. В портах северо-запада и юга этот показатель снизился на 9,8% и 10%, до 4,09 тыс. руб. за тонну (FOB Финский залив) и 3,89 тыс. руб. за тонну (FOB Азово-Черноморский бассейн).
Причины роста в начале марта:
В период с 3 по 9 марта наблюдался рост нетбэков, обусловленный снижением тарифов на перевалку и ставок аренды полувагонов.
Отсутствие фундаментальных факторов для роста:
Аналитики не видят фундаментальных факторов, которые могли бы поддержать рост спроса на коксующийся уголь, особенно со стороны Китая, одного из крупнейших потребителей этого сырья.
Вывод:
Снижение доходности экспорта коксующегося угля из России является следствием негативных внешних факторов и отсутствия перспектив роста спроса. Это может оказать давление на российских производителей и экспортеров угля.